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股票基本面怎么分析?基本面分析方法

yueyue 2019-11-20 15:09507

    基本面是指影響股票市場走勢的基礎性因素。股價變動的因素主要由國內外政治經濟環境、國家政策、公司所處行業、公司財務狀況、供求關系、技術面因素、投機因素、不可抗力因素(如地震、海嘯、旱澇等自然災害)和心理因素等,基本面分析主要是對宏觀基礎環境、公司所處行業和公司財務狀況這3個因素進行分析。通過對基本面的分析,可以把握股價變動的基本因素,它是股票投資分析的基礎。

    1、對宏觀基本環境的分析

    宏觀基礎環境主要包括政治因素、經濟政策及匯率利率3個方面。

    (1)政治因素

    政治與經濟具有相關性,國際政治事件的發生和政治活動的舉動,通常都會對國際經濟形勢產生較大的影響,從而造成股價的波動。就國際來講,國內重大政治活動的發生同樣對股價會產生影響,不過影響的范圍主要局限在國內股市。例如國家政治策略的調整變動、國家重大政治會議的舉辦以及國家相關法律法規的出臺等,都會對本國的股市造成一定的影響。

    國際重大政治事件的發生同樣會導致股價出現明顯的波動,投資者可以根據不同的政治形勢判斷出相關公司的股價行情走勢,從而采取相應的投資策略。例如兩國外交關系的改善會有利于吸引跨國公司的投資,投資這些跨國公司的股票就有可能獲利:相反若兩國外交關系緊張,會導致相關跨國公司的股票下跌。如果發生戰爭或軍事沖突,那么就會導致國家的政治經濟不穩定,股市自然會受到影響,導致股價下跌。但是,對軍工行業股的影響卻不大,軍工股價很有肯能會上漲。

    (2)經濟政策

    政治因素在導致股市環境變化的同時會造成人們心態上的變化,從而對股價產生影響。而經濟政策則會直接對相關企業的利益產生影響,這種影響更為明顯,更加突出。

    比如在不同的經濟階段,國家會頒布不同的相關產業政策、稅收政策和貨幣政策。在產生政策方面,對不同行業又有不同的態度。重點扶持的相關行業股價就會被抬高:哪些進行約束限制的行業股價就會相應走低。而貨幣政策的調整會引起市場利率的變化。股價就會相應發生變化。稅收政策也能夠反映出國家對哪些行業實行傾斜政策,相應行業的公司就能享受到減免稅等優惠政策的支持,公司前景被看好,股價上升便指日可待了。

    (3)匯率利率

    匯率主要是通過進出口行業的發展變化間接地影響股市。本國貨幣升值有利于進口不利于出口,相反,本國國幣貶值有利于出口而不利于進口,這回影響相關行業的贏利情況,間接引起股價的漲跌。例如,對于出口公司而言,本國的匯率提高會導致外幣貶值,公司產品的競爭力就會下降,股價下跌;反之股價上漲。另外本國的匯率降低,外幣升值。有些公司的產品在國內銷售,但產品的原料需要進口,那么外幣升值就會加大原料進口的成本,股價隨之下跌;反之股價上漲。同理,我們也可以對利用國內的原料進行加工和生產,再將產品出口的行業進行同樣的分析。

    利率同股票價格成反比關系,即提高利率會導致股價下跌,降低利率會導致股價上漲。一方面,利率的變化可以影響銀行存款的吸引力,兩者成正比關系,即利率上升,銀行存款的吸引力增強,投資股市的資金相應減少,造成股市不活躍,股價相應下跌;利率下降,銀行存款減少股市資金流通量增大,股價上漲。另一方面,利率變化也會對股息有影響,兩者成反比關系,即利率上升股息降低,企業炒股成本提高,生產成本就高,搞死利潤和分紅就會減少,股價下跌;相反,利率下降股息上升,股價上漲。

    2、對公司所處行業的分析

    公司行業分析,就是在對公司本身進行分析時,同步分析其所屬行業的基本性質和基本情況。通過對行業性質、生命周期和板塊3個方面進行分析,可以了解在不同行業性質和行業聲明周期中,產品生產、行業狀況及贏利能力等方面的共同特點,以便于對所選行業進行有效的投資。

    一、企業所處在的行業。企業所處的行業決定了其整體的發展前景以及盈利情況的波動趨勢,對于處在景氣行業的上市公司來說,其盈利能力就會保持較好的增長趨勢,盈利的能力將會出現持續性提高,這對股價反應來說就是出現所謂的牛市行情。當然對于一些周期性明顯的上市公司業說,其盈利能力就有明顯的波動規律,反應在股價上就會是大幅的震蕩走勢。對于處在衰退時期的上市公司來說,其盈利能力將會表現出持續性下降,甚至出現虧損的局面,因而反應在股價上就是持續不斷的震蕩走低,投資者應該對這種上市公司注意回避。

    二、企業的競爭能力。反應企業的競爭能力是其市場的占有率,市場占有率較高的企業一般在行業中都具有較強的競爭能力,其盈利能力往往是同行業的佼佼者,在股價上與同類上市公司相比往往都高出一截。而且在市場上往往都是龍頭股品種,引領整個行業上市公司的走勢。另外,對于企業的競爭能力還表現于其市場的覆蓋率,覆蓋率廣的上市公司一般來說對于整個行業的影響也較大。

    三、企業的基本情況。在我國證券市場上,流通股本的大小對于股價也有較大的影響,一般來說小盤股的價格相對較高,大盤股的價格相對較低,因此對于流通股本也是 為一個重要的關注方面。另外,從上市公司公布的十大股東,投資者也可以清晰的看到上市公司流通股是否有大機構持有;從上市公司公布的股東人數的變化情況,稍加分析就能夠得知流通籌碼的集中還是分散,當然籌碼的集中有助于股價的上漲,而籌碼出現明顯的分散則說明個股的漲勢大勢已去,后市繼續調整的可能性也就非常大。那么它就應該是投資者注意減倉的對象。

    四、企業的財務分析。財務分析是企業分析最主要的方面,通過財務分析就可以對上市公司作出比較準確的判斷,上市公司的優劣往往都是通過企業的財務分析得出的。財務分析又可以分為兩種主要方法,一種是對同類型上市公司進行橫向的比較,從而可以得出該上市公司整體的經營情況優劣。另一種就是通過對上市公司財務報表進行研究,對上市公司做出一個比較準確的判斷,這在企業財務分析中尤為重要。

    主要方面有:

    1、每股收益的分析:每股收益高的公司可以稱作績優股,低的上市公司投資價值自然就較低。當然投資者對于每股收益還是要進行一定的區分,股票收益的來源是主營業務利潤還是投資收益,如果是主營業務利潤那么這種高收益是可靠的,如果是投資收益那么就要繼續細分,投資收益來自于控股企業的營業利潤,那么公司收益也就相對來說比較可靠,如果是投資收益來源于公司用于投資證券品種而取得的,或者是通過出賣資產等等資本運作方式取得的,那么這種收益就非常的不穩定,其實投資者早就發現上市公司有很多由于投資證券品種而致使每股收益出現大幅波動,而且有的上市公司如上海金陵就因為投資銀廣廈出現巨額虧損,導致股價大幅下跌的情況,因而就此而言投資者更多應該關注依靠主營利潤取得績優的上市公司。

    2、市盈率的分析:市盈率作為衡量股價高低的重要標志之一,一般來說市盈率偏低的上市公司投資價值較大,市盈率偏高的上市公司則投資價值較小。近兩年市場倡導價值投資理念,使得一些市盈率較低的大盤藍籌股得到市場機構的親睞,從而導致股價持續性上揚。因而市盈率低的上市公司也是投資者關注的重要對象。當然,市盈率的高低還需根據上市公司所處在不同行業而加以區別,市盈率仍然和上市公司的成長性有很大的關聯,成長性較好的高科技上市公司都具有較高的市盈率則是合理的,畢竟證券市場講究的是投資上市公司的未來而不僅僅局限于靜態的市盈率,因此鋼鐵股的市盈率是不可能和電信股相比較的。

    3、主營業務的分析:主營業務持續性增長是保持公司經營業績繼續向上的基礎,如果主營業務與經營利潤出現了相反的走勢,那么經營利潤的增長是不牢靠的,或者利潤的下跌說明其已經處在衰退時期也不具有投資價值。

    4、現金流量的分析:如果經營利潤的增長,沒有與現金流入的增長成基本相同的比例關系,那么經營利潤很多時候是依靠增加庫存或增加應收款來取得的,那么這樣的經營利潤的增長就會有一定的風險性,換言之,利潤的增長就要打一定的折扣。

    5、納稅情況的分析:一般來說經營業務收入的增長和經營利潤的增加,都會伴隨著納稅額度的增長,如果說它們的增長幅度有著很大的差距,在沒有取得納稅減免的情況之下,這說明其利潤的增長具有很大的可疑性。

    6、經營費用的分析:如果說一家上市公司的經營費用出現非正常性增加,那么說明這家上市公司管理不善,對于后期發展就會相當不利。另一方面如果說經營業務收入出現了較大幅度的增長,而經營費用卻出現不合諧的情況,那么除非有合理的解釋說明,否則就有虛構的可能。

    7、分配能力的分析:證券市場對于有較高擴股能力的上市公司都會進行追捧,對于有強擴股能力的上市公司來說,一般都具有較強的盈利水平和較好的發展前景,由于這種擴股能力可以當作市場的一大炒做題材,市場的關注力度較大。因此投資者對于一些業績較好,每股資產較高的上市公司可給予更多的關注,因為它們具有分紅擴股的能力。當然對于財務分析還不僅僅只是這幾個方面的內容,但是只要對上述幾個方面進行比較詳盡的分析,就可以得知企業利潤的真實性和可靠性,也可以知道其投資價值的高與低。

    關于個股基本面情況,我們從以下幾個方面進行了解。

    1.資產、收益情況

    查看個股的F10基本資料,可以看到諸如每股凈資產、每股收益等財務指標,它們是衡量個股資產、收益情況的具體數字。

    凈資產也稱為股東權益,凈資產=資產-負債;每股凈資產=凈資產÷總股數。凈資產過低(例如不到1元,甚至為負值),一般來說,這樣的股票的實際價值很低,在遇到大盤大波段向下調整時,其跌幅往往更大

    2.估值、收益情況

    再好的公司也應有個合理的估值,如果股價中短線漲幅過大,透支了企業未來幾年內的成長空間,這稱之為估值過高,也就是我們所說的股價有“泡沫”。了解估值市況,可以通過市盈率、市凈率來分析。

    市盈率也稱“本益比”,是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一,市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或低估的指標。進行比較時,既要橫向比較(與同行業的其他公司比較),也要縱向比較(即查看個股不同時期的估值狀態),這樣才能得到相對可靠的估值,當然這也要結合公司的成長性來分析。

    市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率,比值越低意味著風險越低。好的企業應該是凈資產穩定增長,市凈率保持在合理范圍之內。市凈率的高與低,同樣要通過橫向、縱向兩種方式來進行評估。

    3.每股經營現金流

    每股經營現金流指用公司經營活動的現金流入(收到的錢)-經營活動的現金流出(花出去的錢)的數值,然后除以總股本。即每股經營活動產生的現金流量凈額。每股經營現金流是最具實質性的財務指標之一。公司現金流強勁,很大程度上表明主營業務收入回款力度較大,產品競爭性強,公司信用度高,經營發展前景有潛力。
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